​O mercado global de cacau demonstrou uma robusta recuperação no início da semana de negociações, sendo impulsionado por uma combinação de movimentos técnicos estratégicos e um crescente apetite por risco por parte dos investidores, que operavam sob a expectativa da iminente reunião do Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos.

A crescente precificação, por parte do mercado, de um possível corte na taxa de juros americana já em dezembro injetou otimismo nas bolsas de ações ao redor do mundo, diminuindo a volatilidade geral dos ativos, mas ao mesmo tempo gerou um efeito de desvalorização do dólar frente a uma cesta de moedas internacionais. Essa dinâmica cambial tem um impacto direto no comportamento das commodities cotadas em dólar, como é o caso do cacau, tornando-as relativamente mais atrativas para investidores que utilizam outras moedas.

​Simultaneamente, o cenário fundamental na Costa do Marfim, o maior produtor mundial de cacau, adicionou uma nova camada de pressão e incerteza aos preços internacionais, conforme destacado pela agência Bloomberg.

O país enfrenta um excesso temporário de produto nos portos, uma situação complexa que é reflexo da recente queda nos preços globais e de uma aguda crise de liquidez que afeta severamente os exportadores locais.

Os agricultores, na tentativa de garantir a comercialização e obter alguma liquidez, têm acelerado o envio de suas safras para os portos, mas a escassez de capital na ponta exportadora dificulta o escoamento eficiente dessa produção.

Esse descompasso entre oferta e capacidade de compra/escoamento na África Ocidental eleva a tensão no mercado físico, contribuindo para a volatilidade observada nas bolsas.

​Em Nova York, o contrato futuro do cacau com vencimento em março demonstrou uma oscilação significativa, atingindo a mínima diária de US$ 5.456 e a máxima de US$ 5.764 por tonelada, um indicativo da intensa disputa entre compradores e vendedores ao longo do pregão.

O contrato encerrou o dia em um patamar de US$ 5.696 por tonelada, registrando uma expressiva alta de US$ 210 em relação ao fechamento anterior, um sinal claro da força da recuperação técnica e da entrada de capital no mercado de futuros.

O volume negociado foi robusto, somando 15.154 contratos no vencimento principal, dentro de um total diário de 26.906 contratos transacionados, enquanto o interesse em aberto (open interest) subiu em 1.133 contratos, alcançando 121.857, confirmando a entrada líquida de novas posições no mercado.

​No que tange aos indicadores de mercado físico nos Estados Unidos, os estoques certificados pela Intercontinental Exchange (ICE) apresentaram uma leve retração, situando-se em 1.681.896 sacas, o que mantém a tendência geral de estabilidade que tem sido observada nas últimas semanas, sem grandes movimentos que pudessem sinalizar uma mudança estrutural imediata na disponibilidade do produto em armazéns regulamentados.

Paralelamente, as entregas físicas de cacau permaneceram estáveis em 1.511 contratos, sem a ocorrência de novos registros de entrega no pregão anterior, indicando uma calmaria momentânea no aspecto logístico e de cumprimento de contratos no mercado spot.

​No cenário macroeconômico brasileiro, a cotação do contrato futuro do dólar com vencimento para 31 de dezembro de 2025 foi negociada a R$ 5,465, refletindo um mercado cambial bastante sensível e atento aos desdobramentos da política monetária a ser definida pelo Federal Reserve.

A concretização da expectativa de cortes de juros nos EUA tende a exercer uma pressão vendedora sobre o dólar globalmente, o que no Brasil pode influenciar diretamente tanto os custos associados à importação de insumos essenciais para a produção quanto a competitividade das exportações de commodities nacionais, impactando indiretamente toda a cadeia de valor.

Em suma, o mercado de cacau continua a operar em um ambiente de significativa incerteza, com a intersecção de fatores macroeconômicos globais e sensíveis questões fundamentais na África Ocidental, mas os sinais de recuperação técnica acendem um novo foco de atenção para traders e indústrias.

​Fonte: Jornalista Mateus Oliver